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依赖金融只是GE问题的一部分，更大的问题出现在GE从工业企业向软件平台的转型期间，没有找到内在业务和组织模式的匹配方式，造成迟迟未能盈利。而这恰恰是GE以前最擅长的部分：管理。而昔日擅长的并购策略又遭遇挫折，昔日巨头如履薄冰，在年初甚至被剔除出了道琼斯指数。

之说以铺垫要说那么多 DDM 模型，只是为了告诉你两个事实：① DDM 是一种相对更严谨的估值模型；② 只有少数乐于派息回馈股东的超级大蓝筹股才能用得上 DDM 模型计算股价。是的，正因此，中国平安能够被用上 DDM 模型计算估值，本身就是对中国平安 ‘超级蓝筹’ 身份的认同。

2019年信用债表现优于利率，但是目前收益率已处于历史低位，企业基本面也并未有明显好转，2020年的信用债配置难度会加大。一、2019年信用债复盘：一级回暖，二级走牛1． 发行规模回暖，利率下行2019年信用债发行延续了上年四季度以来的回暖态势，发行规模和净融资规模均较上年大幅增加。2019年1~11月，信用债累计发行82755.82亿元，同比增加26.58%；净融资额18975.51亿元，较去年同期增加5879.52亿元。分评级看，19年中低评级信用债融资情况明显改善，净融资额由负转正；从不同券种的发行情况看，公司债、中票仍为企业发行债券时的首要选择。

综合上文所述，10月份大豆供应不存在明显缺口，但是不能排除供应忧虑下，油厂提前放慢压榨节奏的可能。11月开始大豆供应到港进一步减少，供应端可能存在缺口，豆粕库存料延续下降趋势。数据来源：Wind瑞达期货研究院四、进口成本支撑豆粕价格中美贸易战造成我国进口大豆成本上涨，主要受到三个方面影响：第一，7月6日中国宣布对美国大豆加征25%关税，导致美国大豆成本大幅跳升；第二，中美贸易战以及全球经济格局等因素令人民币汇率存在贬值压力，间接支持进口成本增加；第三，中美贸易关系紧张促使我国转向南美方面采购，令其升贴水上涨，近月巴西豆可供出口量减少，令当地农民抬高销售价格。进口成本增加，油脂库存高企，且节后需求有所降温，油厂保持挺粕情绪，国内豆粕现货价格易涨难跌。

六是公共安全隐患问题较大。驾驶员从业资格、背景情况审核把关不到位，企业对人车线下管理失控，刑事治安案件时有发生，社会治安综合治理主体责任缺失，对高危驾驶员预警清理不到位，对异常行程、异常订单取消缺乏有效监测管理，APP安全功能设置不完善。七是互联网信息安全存在风险隐患。信息系统存在漏洞，存在被外部黑客攻击和内部员工未授权访问的隐患和风险；没有严格落实数据分级分类管理要求，明文存储用户个人信息；重要部门、岗位员工信息安全责任落实不力，具体措施不够；对员工在信息安全方面的管理和培训不足。

架构调整，只是改革的开始，建立制度，才是改革的要义。多元化企业的管理是世界性难题，在中国的失败案例尤其多，巨人、德隆都是前车之鉴，而尝试多元化的巨头也经常铩羽而归，比如恒大、格力和联想。华润通过一系列摸索与尝试，找到了适合自己的多元化的机制：6S管理体系。