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责任编辑：杨希建投TMT 建投通信研究TMT行业首席分析师 武超则各位投资者大家晚上好，我是中信建投证券TMT行业首席分析师武超则，非常感谢大家参加我们TMT行业最新研究观点分享的电话会议。我们在2019年度策略报告中反复强调了TMT板块在19年的大投资逻辑，其中包括新一代信息技术，如5G、云计算，以及贸易战背景下有可能形成独立行情的板块，如信息安全、自主可控。近几天整个市场对这些板块的情绪、关注度持续提升。在这样的背景下，我们希望在目前这个时点针对TMT内部各细分板块再进行一个梳理，跟大家更新一下我们最新看好的行业的逻辑，包括上半年一些关键时点，另外重点讲一下投资标的。

二是持续推进国企降杠杆工作，也要关注去杠杆进程对中小微企业的影响。一方面，国企降杠杆需遵循“严格控制增量，有序化解存量”的总体原则：以强化资本管理为准绳，严格控制增量债务，推动国有企业形成合理的资产负债结构；以优化债务结构为主线，有序化解存量债务，推动国有企业提升发展质量和效率。另一方面，强化民营企业和小微企业自身经营管理，切实提升自身竞争力。鼓励中小企业建立规范、透明、真实反映状况的财务制度，定期向银行提供全面准确的财务报表；加快社会信用体系建设，增强良好信用观念，杜绝逃废银行债务和挪用贷款等失信行为；切实提高中小企业管理水平，培育名牌产品、特色产品，不断增强市场竞争力。

来源：中国侨网责任编辑：余鹏飞中国利率市场化未来：五大挑战如何应对？——利率市场化专题（下）来源： 泽平宏观文：恒大研究院 任泽平 甘源导读利率市场化，如何实现平稳过渡、减少经济冲击是改革最终成功的关键。继上篇之后，本文将借鉴国际经验，分析探讨中国利率市场化面临的困境以及未来深化改革的方向。

利率市场化一般需要循序渐进。美国、日本、中国台湾分别用了十六七年逐步完成利率市场化，法国用了30年，韩国更是曲折，先后经历两次市场化，总共用了20年。拉美的阿根廷采用激进措施，导致失败，经济衰退。利率市场化的进程随着经济环境不断调整，放开顺序根据国情略有不同，有效减少其对经济的负面冲击。发展中国家的金融市场体系本就不健全，更应该关注改革的节奏，采取循序渐进的模式。

据了解，由于5G手机功耗较4G手机增加2倍以上，散热材料行业需求将会大增。华为、三星及OV等厂商在5G智能手机中导入均温板，加速了散热企业的供不应求。台湾散热厂商双鸿科技基于均温板的市场需求上升，预计明年需求将比今年提2-3倍。光大证券表示，5G手机将是2020年电子行业确定性方向，产业链将迎来投资机会，建议投资者重点关注5G对于手机在基带、RF前端、天线、射频传输、散热/屏蔽、元件等环节所带来的变革以及产生的投资机遇。

（二）俱乐部与选秀球员的签约年限实行“2+N”年模式（N为俱乐部优先续约权，N≤2年）。球员被选中后，先与俱乐部签署不多于2年的合同，在首期合同执行完成后，俱乐部获得该球员的优先续约权，行使优先续约权的条件和流程按照中国篮协注册管理规定相关规定执行。